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Mostrando las entradas de mayo, 2019

Normas NIIF

Aplicar Normas NIIF En nuestro país, estas normas han sido adoptadas por medio de la  Resolución Técnica Nº 26 de la Federación Argentina de Consejos de Ciencias Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE). El esquema normativo de la citada resolución primeramente separa dos tipos de emisores de Estados Contables: a) Entidades bajo el control de la Comisión Nacional de Valores (CNV): que hagan oferta pública de su capital o sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen. b) Entidades que no se  encuentren bajo el control de la CNV. Las entidades incluidas en a) , con algunas excepciones, deberán aplicar obligatoriamente para la emisión de sus Estados Contables las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad o International AccountingStandardsBoard (IASB). Las entidades que no se encuentren bajo la órbita de la CNV , en cambio, podrán opta...

EMBI+ Y EMBIG

    El Emerging Markets Bond Index Plus (EMBI+) es la versión mejorada del EMBI. Su trabajo es el mismo, trata de darle a los inversores una medida del riesgo que se tiene al invertir en un país a través de sus bonos. Su metodología de trabajo es similar a la del EMBI, Sólo que a diferencia de este emplea en su cálculo préstamos dolarizados y bonos de la zona euro     La amortización y después el pago de los intereses de bonos se hacen en dólares así se evita tener que andar haciendo el cálculo del tipo de cambio     Al igual que con el EMBI el EMBI+ el JP Morgan Chase hace el cálculo de un EMBI+ para cada país integrante    El índice se trata de utilizar sobre los países que tienen ● Mayor liquidez en sus bonos ● Sobre la capitalización de mercado de sus bonos ● deudas con un vencimiento mayor a un año ● valor de la deuda mayor a 500 millones de dólares nominal ● cumplir requisitos comerciales para que la deuda no afecte al índice ●Selec...

Teoría del arbitraje

   Del inglés arbritage pricing theory APT la teoría de la valoración por arbitraje señala la posibilidad de tener una visión más abarcativa de lo que se puede esperar de la empresa. El APT trata de ofrecer una mejora al modelo de valoración de activos CAPM ya que brinda respuestas más concretas a las diversas variables que puedan afectar al retorno de los activos elegidos.     La teoría de valoración por arbitraje tiene la ventaja de que puede tomar a un sólo activo en vez de tener que tomar a toda la cartera como hace el CAPM asique se puede trasladar su uso sin problemas a distintas empresas     Para que el modelo de la teoría por valoración por arbitraje pueda ser utilizado de forma óptima se deben dar los siguientes requisitos: ●La empresa debe estar en un mercado de competencia perfecta ●La empresa no puede hacer práctica de conductas monopólicas ●Las ganancias deben medirse con modelos factoriales      Es importante de saber de ...

El modelo fama-french de tres factores

  Este modelo de valoración de activos y gestión de carteras intenta describir la rentabilidad obtenida por las acciones. Así como el CAPM utiliza sólo una variable el modelo fama-french utiliza tres.    Estos profesores de Chicago comenzaron su modelo sobre dos tipos de acciones que por lo general obtienen mejores resultados que el índice al cual pertenecen, las acciones de baja capitalización y las de baja relación precio y valor contable      Los factores que se ponen en estudio para el modelo de fama-french son: ● Capitalización bursátil de las firmas ● Ratio precio valor contable PVC ● Exceso del retorno del portafolio menos la tasa de rendimiento libre de riesgo La fórmula utilizada para el estudio es: Rit- Rft= alfa it + beta1 (Rmt- Rft) + beta2 × SMBt + beta3 × HMLt + errorit Rit= Es el retorno total del portafolio o de la acción, i en el momento t Rft= Es la tasa de retorno libre de riesgo en el momento t Rmt= Es el retorno total del...

Teoría del sector de rotación

Esta teoría se basa en elegir las acciones dentro de un sector en el cual se dan las condiciones necesarias para poder, entre otras cosas, darle mayor seguridad en la cartera ó expandir sus ganancias. Los inversores tratan de hacer esta estrategia válida intentando anticiparse a los ciclos que se presentan en la economía y en los mercados financieros    Esta teoría del sector de rotación implica que ante situaciones donde hay una baja en los mercados financieros que se refleja realmente en la economía se genera una rotación a los sectores alimenticios, eléctricos y autopistas. Estas empresas cotizantes en bolsas tiene la particularidad de que por lo general también otorgan grandes dividendos a los inversionistas, son empresas maduras y de ingresos más constantes a lo largo del año por lo cual son más predecibles. Otra opción es girar la cartera de inversión a bolsas que no tengan tanta volatilidad como lo es la de EEUU, invertirla en bonos o incluso invertir en un índice que ...

Agregados monetarios

 Durante muchos años Argentina ha sido víctima de falta de controles en sus agregados monetarios sufriendo así problemas en su independencia monetaria con su actual moneda llamada peso argentino. Constantemente el banco central intenta controlarlos para tener una mayor capacidad de respuesta ante la inflación que sufre el país hace décadas a través de la política monetaria. Pero vayamos de a poco y expliquemos que significa cada concepto para entender de lo que se habla Agregados monetarios: Es el dinero en circulación y el saldo vivo de los pasivos de mayor liquidez de las entidades financieras. En un lenguaje más fácil de entender es el dinero que está en la calle y los saldos de cuenta corriente y cajas de ahorro     Se distinguen en esencia cinco tipos de agregados monetarios:   M0: Es la cantidad de billetes y monedas que tienen los ciudadanos en sus manos. A esto también se le agrega el dinero que tiene los bancos en sus cajas y el dinero que está puesto ...

Style investing

El style investing se basa en que los inversores combinan distintos estilos para poder tener una inversión exitosa. El beneficio principal que puede llegar a tener este tipo de inversiones que los inversores que se dedican a estas tendencias pueden colocar sus inversiones en distintos activos financieros     La base fundamental de este método de inversión consiste en clasificar las distintas inversiones y comprender la tolerancia al riesgo que puede llegar a tener cada tipo de inversor, sabiendo la aversión al riesgo que tenga el inversor se va a poder hacer una mejor clasificación del Style investing     Una clasificación común que se genera en los inversores que manejan los fondos y los portafolios de las personas es: ● valores líquidos como acciones o bonos ● valores con falta de liquidez como capitales de riesgo inversión en ladrillos ●Los activos se clasifican en nacionales o extranjeros ●Acciones de corta o larga inversión ●Crecimiento rápido o inversión...

Teoría del múltiplo de adquisición

El múltiplo de adquisición es un ratio elaborado por Tobías Carlisle el cual lo que hace es tratar de encontrar empresas que sean baratas y atractivas según el modelo de múltiplo de adquisición     Examina varios elementos de los estados financieros más que otros modelos     La relación precio ganancia     Incluye deudas     Acciones preferentes      Intereses minoritarios      Interés, impuestos, depreciación y amortización ENTERPRISE VALUE/OPERATING EARNINGS Se basa en la estrategia de inversión descrita en el libro deep value obra del inversor Carlisle El Múltiplo de adquisición se diferencia del Rendimiento de ganancias de La fórmula mágica de greenblatt porque el Múltiplo de adquisición utiliza los ingresos operativos en lugar del EBIT. Las ganancias operativas se construyen desde la parte superior de la cuenta de resultados hacia abajo, donde el EBIT se construye desde la parte inferior hacia arri...

EMBI Y RIESGO PAÍS

El Emerging Markets Bond Index (EMBI), o en castellano índice de bonos en mercados emergentes, es el principal indicador de riesgo país elaborado por el JP Morgan Chase.     Este índice calcula el spread o swap (también denominado diferencial) de los bonos en dólares, emitidos por países subdesarrollados, y los bonos del tesoro norteamericano que se consideran libre de riesgo.    Éste diferencial se expresa en basic points (puntos básicos) 100 pb significa que el gobierno que emite el bono está pagando 1% más que el bono emitido por el tesoro norteamericano elevando tanto su tasa de interés para financiarse y elevando su riesgo de pago. Los motivos por los cuales se produce ese diferencial de tasa sirven para el diseño de las políticas públicas, reducir la dependencia de financiamiento externo futuro por parte del Estado y evitar el ingreso de capitales golondrina que sólo tratan de generar ganancia y después irse con dólares que nunca tuvieron la finalidad de acti...

Estrategia de momentum

    Antes de comenzar con la estrategia de momentum se van a explicar los conceptos de momentum y de momentum relativo MOMENTUM: La estrategia de momentum se basa en la idea de que las acciones que más subieron durante un período determinado lo sigan haciendo. Es un indicador de tendencia lo cual quiere decir que si el precio de la acción sube se debería adoptar una estrategia de compra y si el precio baja se daría una venta.      Un inversor que se dedica a hacer estrategia de momentum se centra en acciones donde la compañía presente buenas noticias, el precio se centre en una tendencia alcista en el mediano plazo, esté recomendada cada vez más por los analistas de los distintos fondos de inversión y sus estados financieros sean positivos     La forma más sencilla de calcular el momentum es: MOMENTUM= PRECIO ACTUAL - PRECIO N SESIONES ANTERIORES     Ya calculado el momentum lo medimos contra la velocidad de cambio de precio producida...

Modelo market neutral

    El modelo de inversión llamado market neutral se caracteriza por utilizar el menor riesgo posible en la elección de las acciones evitando también las subas y bajas que se dan en el mercado. Evita seguir la tendencia que toman los mercados sean a la baja o al alza utilizando la estrategia de inversión long-short y los rendimientos alcanzados por éste modelo busca ser constante sin que deban darse grandes ganancias o pérdidas debido a que no es su objetivo principal     El gestor del portafolio lo que hace es mirar las acciones dentro de un índice, analiza las diferentes empresas cotizantes dentro de el y mira el sector donde pertenecen. Se da la idea de que las enpresas que participan dentro de un mismo sector en el mercado no pueden estar muy diferenciadas en su precio y ya hecho esto comienza a elegir y analizar si una de esas acciones está dentro por encima de la media de su precio y mira si otra acción está con un precio subvaluado. Se hace la estrategia Lon...

Deep value investing y growth value investing

Tanto el deep value investing (dpi) como el growth investing (gi) son ramas del análisis fundamental desarrolladas a partir del análisis del value investing o inversión en valor. Veamos que dicen estás teorías ● DEEP VALUE INVESTING:

Análisis fundamental clásico y value investing

    Dentro del modo de estudio que utiliza el  análisis fundamental se encuentran: ● ANÁLISIS FUNDAMENTAL CLÁSICO (AFC) ● VALUE INVESTING (VI) ● QUANTITATIVE VALUE INVESTING (QVI) ANÁLISIS FUNDAMENTAL CLÁSICO: El análisis fundamental clásico de ahora en más llamado af es el que toma conciencia del uso de los balances, estados financieros y memorias de la empresa, de la economía del país o región que se esté analizando. Se hace un análisis de las autoridades que dirigen y toman decisiones en la compañía, proyección de las necesidades del mercado en la adquisición de nuevos proyectos o mejoras en la competencia de los negocios donde ya compite la empresa. Para hacer éste análisis hay dos formas. Análisis top-ďown: Ésta primera forma de análisis de inversión es la que consta de hacer un seguimiento desde lo más abarcativo a lo más detallista del entorno que rodea a la empresa y lo que es la empresa en sí misma a través de sus ratios o indicadores . Acá se estudi...

Indicadores de análisis fundamental segunda parte

   Continuemos con los ratios o indicadores que dejamos en la primera parte ● NOPAT (Net operating profit after taxing): Es el beneficio operativo neto después de los impuestos. Se calcula el margen operativo que quedaría para los accionistas si no hubiera deudas en la compañia ● WACC (Weighted average cost of capital): El costo promedio ponderado del capital es la tasa de interés en porcentaje que pagaría la empresa para captar financiación y los beneficios generados por éste proyecto deberían ser mayores o iguales al WACC ● EVA (Economic value added): Éste indicador nos informa los beneficios económicos que quedan después de restarle los gastos, los impuestos y los costos de los inversionistas. Calcula y evalúa los beneficios generados por la empresa teniendo en cuenta los riesgos con los que trabaja. Sirve para medir la rentabilidad real de la empresa y premiar así a sus ejecutivos por su desempeño ● MVA (Market value added): Es la diferencia entre el precio d...

Indicadores de análisis fundamental primera parte

    Hola a todos, veamos los conceptos más básicos que posee el análisis fundamental dirigido a la valuación de las empresas por su fundamento    Repasemos qué significa AF:  El análisis fundamental es en el cual el inversor se centra en los fundamentos de las empresas, en los datos macro y micro económicos del país donde va a realizar la inversión, en las personas que dirigen tanto el país como las empresas, en los datos contables, compara las demás empresas del sector sean nacionales o extranjeras y hace proyecciones sobre los distintos sectores de la economía que van a crecer más rápido que otros.  El AF (análisis fundamental) es el que indica al inversor qué empresas o sectores puede comprar     Para poder hacer el análisis fundamental, los inversores utilizan distintos elementos llamados ratios o indicadores, utlilizados para medir la situación financiera de las empresas, de los cuáles los más conocidos son. Los ratios se pueden clasifica...

Conceptos de renta variable

A continuación explicaremos algunos de los conceptos más conocidos del lenguaje financiero utilizado en la bolsa de valores    Todo comienza a partir de dos tipos de análisis, está el análisis fundamental y el análisis técnico.    El análisis fundamental es en el cual el inversor se centra en los fundamentos de las empresas, en los datos macro y micro económicos del país donde va a realizar la inversión, en las personas que dirigen tanto el país como las empresas, en los datos contables, compara las demás empresas del sector sean nacionales o extranjeras y hace proyecciones sobre los distintos sectores de la economía que van a crecer más rápido que otros.  El AF (análisis fundamental) es el que indica al inversor qué empresas o sectores puede comprar    El análisis técnico es el estudio en el que inversor se centra en el movimiento de los precios de la acción sin importar cuál sea ésta.  Los instrumentos aplicados por el analista técnico princ...

Concepto de bonos

    A continuación se les explicará los conceptos básicos de los bonos para poder saber el momento en los cuales es más conveniente una venta, compra o mantenimiento del bono adquirido    El primer término a ver es= ●CUPÓN: Es el interés que se le da al inversor por la compra del bono. Hay cupones mensuales, trimestrales, semestrales, anuales o al fin del vencimiento del bono ●AMORTIZACIÓN: Es el capital que se devuelve antes del plazo de vencimiento del bono. Cuando dan su capital después  de la finalización del bono, suelen llamarse bonos bullet ●VOLATILIDAD: La volatilidad es la variación del precio de un bono en el mercado. Hay factores que afectan el precio de un bono:  1) El plazo del vencimiento. Ante un mayor plazo para el vencimiento mayor volatilidad 2) El tamaño de los cupones: con un menor tamaño del cupón mayor es la volatilidad 3) La frecuencia con la que se paga el cupón: Cuando sea menor la frecuencia del pago del cupón mayor v...

Bonos argentinos

En Argentina los bonos más utilizados por el Estado o empresas para financiarse son los= ● BONOS EN DÓLARES ● BONOS EN PESOS AJUSTADOS POR CER ● BONOS EN PESOS AJUSTADOS POR TASA BADLAR ● BONOS DÓLAR LINKED ●BONOS EN DÓLARES= Bonos que debido a la oferta y demanda del mercado internacional junto con las condiciones financieras de la Argentina dan una alta ganancia en dólares. Ofrecen cobertura ante el riesgo de una devaluación y evitan las altas subas y bajas del mercado argentino. Antes se podían comprar tanto en pesos como en dólares pero ahora sólo pueden hacerse en moneda norteamericana, se pagan en dólares tanto su capital como intereses. ●BONOS AJUSTADOS POR CER= Son bonos que se ajustan por CER ( Coeficiente de Estabilización de Referencia) ofreciéndose como pago un interés preestablecido y un capital ajustado por CER tomándose como referencia el coeficiente a 10 dias habiles antes del vencimiento o amortización del capital ● BONOS EN PESOS AJUSTADOS POR TASA BADLAR=...

Bonos

   Los bonos es una forma de inversión de ganancia conocida a la cual se dirigen los inversores por ser la forma más fácil y segura de ingresar al mundo financiero. Estos bonos, según las condiciones con la que se emiten, dan una ganancia fija o variable para quien los elijan.     La ganancia fija está dada por el cobro al final de la duración del bono que se compró y la ganancia variable se produce por la compra y venta de estos títulos.     Los inversores que adquieren estos bonos en su mayoría son conservadores debido a que escapan de las subas y bajas violentas que se dan en las bolsas del mundo y en menor medida están los inversores que quieren asegurar la ganancia obtenida en otros instrumentos financieros (tales como acciones, opciones, criptomonedas) re equilibrando así el riesgo de su cartera   Son emitidos por entidades tanto públicas como privadas con distintas jurisdicciones en beneficio del acreedor ante una posible complicación en su...

Mercado argentino

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Acciones que cotizan en la bolsa de valores. Dentro de BYMA (bolsas y mercados argentinos) Conozcamos a las empresas argentinas y del exterior que forman parte del índice argentino. Éste índice está compuesto por= ● S&P Merval=  son las 20 empresas argentinas que operan con mayor tamaño y liquidez ● S&P BYMA índice general=  Son las empresas que cotizan dentro del índice por haberse negociado como mínimo en el 20% de las ruedas y por su capitalización bursátil. Aquí es donde entran las empresas que cotizan ademas en otros países    Por otro lado hay empresas que no son argentinas pero su demanda hace que hayan comenzado a comercializarse en el índice argentino a través de ●CEDEARs (certificado de depósito argentino)=  Son las empresas extranjeras que cotizan en el mercado de valores. Mediante certificados éstas empresas emiten acciones y el inversor argentino pueden comprar dichas acciones sin tener abrir una cuenta en el extranjero...